AI样本

● 群核科技中报：AI收入暴增177%，经调整净利同比+210.9%

8月27日晚群核科技（00068.HK）披露2026年中期业绩：上半年收入约4.05亿元、同比微增1.5%，经调整净利润约5542.1万元、同比大增210.9%，经营亏损约821.4万元。报告期内AI新应用及新产品收入约3100万元、同比暴增177%；AI视频创作平台LuxReal 5月上线、6月注册用户数环比增长超270%、收入环比增长超470%；自研3D生成模型Lux3D已发布，世界模型产品已开启内测；2026年上半年GPU集群日均处理约1290万项计算任务、资本开支同比增长124%。公司4月以发行价7.62港元/股在港交所上市，已入选恒生综合指数、9月初有望纳入港股通。在定制家居全行业陷于"卷价格、关门店"的当口，做设计师与门店端的群核科技用一份"经调整净利×3倍"的中报告诉市场——下一轮增长很可能不来自卖柜子，而来自把柜子数字化的人。

出海扬帆

● 前7月家具出口2822.5亿元，欧洲全线上涨、意大利7月暴增113.1%

8月28日今日家居独家基于海关总署数据：2026年1-7月中国家具出口累计2822.5亿元、与去年持平；7月单月385.5亿元、同比增长5.1%。对美出口累计下滑0.7%、7月单月下滑3.1%，结束了此前两个月的小幅同比增长；欧洲则全线上涨——对英+5.4%、对德+9.0%、对荷+6.2%、对法+6.7%、对波+10.4%。新兴市场更猛：1-7月对意大利34.0亿元、同比+55.5%、7月单月+113.1%；对俄1-7月+129.6%、7月+186.5%；对印度1-7月+60.1%、7月+72.7%；对沙特则下滑14.7%。中国对美家具出口占比已从2022年的27.5%降至2026年1-7月的22.7%，不到四年跌掉4.8个百分点。9月24日中美关税节点之前，欧洲与"一带一路"是出口型家居企业愿意"抢出货、抢客户"的底气来源——但前提是把对冲单一国别风险的能力真摆上桌面。

重整利好

● ST美克获8433.47万元债务豁免，预重整迎"实质性"一步

8月27日晚ST美克（600337）公告，公司收到重整产业投资人联合体成员——国民信托"恒盈82号"发来的《债务豁免通知书》，自愿、无偿、不可撤销地豁免其对公司享有的全部债权合计8433.47万元、并免除全部担保责任。截至2026年7月31日国民信托已按债权收购协议付清全部对价，本次豁免已实施完成。按证监会《监管规则适用指引——会计类第1号》，单方面债务豁免将计入资本公积、增厚上市公司归母净资产，为后续正式重整中实施资本公积转增股本、引入投资人等关键操作打开空间。公司当前处于预重整阶段，若法院裁定受理还将叠加退市风险警示。这笔钱的价值不在救当期，而在让重整程序拿到了"实质性落地"那张牌。

新增长极

● 索菲亚海外营收+108%、直营+16.53%，头部出海曲线兑现

8月28日今日家居对索菲亚2026年半年报的结构性解析：上半年索菲亚海外业务营收同比增长108%、毛利同比增长19%；同期直营渠道营收同比增长16.53%，成为报告期核心结构性亮点。海外增长背后是产品、渠道与模式的系统性突破。在顾家外贸占比已超五成、皮阿诺境外收入暴增343%、恒林越南基地贡献10亿元的当口，索菲亚海外+108%意味着这条新增长曲线不再是A股小样本实验——而是定制头部里又一家把它做成财报亮色的公司，单条腿出海已不够，得配直营系统化去撑国内市场。

转型样本

● 梦百合中报：营收46.55亿同比+7.87%，但净利骤降95.37%

8月28日梦百合（603313）发布2026年半年报：上半年营收46.55亿元、同比增长7.87%，归母净利润仅0.05亿元、同比下降95.37%；公司明确表示主动将发展重心由"规模扩张"转向"利润优先"，二季度实现快速扭亏。营收增长主要由海外与自主品牌驱动，但地缘冲突扰动、大宗商品价格波动、人民币汇率波动三重压力下净利被大幅压薄。在顾家、索菲亚、恒林各家"营收增长靠出海"的故事里，梦百合给出一个完全不同的回声——规模仍能涨，但凡点利润，第一步仍然是回到盈利能力的门槛上来。

头部失血

● 欧派中报营收59.50亿-27.79%、净利-56.62%，头部失血速度惊人

8月28日欧派家居（603833）披露2026年半年报：上半年营收59.50亿元、同比下降27.79%，归母净利润4.42亿元、同比下降56.62%，毛利率同比下降约0.37个百分点。公司报告坦陈三重压力：终端复苏乏力与竞争激烈、去年"以旧换新"等政策对家装需求集中释放形成的高基数、毛利率小幅承压；同时销售、管理、研发三类固定费用难以等比例压缩，期间费用率被被动抬升。从定制绝对头部交出的成绩单可以看出——"以旧换新"政策红利的退潮速度，快于行业内任何一家企业的组织调整速度，这是2026年下半年全行业需要共同面对的"高基数"挑战。

腰部崩塌

● 好莱客中报亏损3433万，门店关闭156家、关店远超开店

8月27日晚好莱客（603898）披露2026年半年报：上半年营收5.98亿元、同比下降27.99%，归母净亏3433.83万元、同比扩大239.45%，扣非净亏4234.68万元、同比扩大404.54%。截至6月末，经销商门店1996家、较年初净减少61家，期内新开95家、关闭156家。分品类看，整体衣柜收入3.99亿元、同比-29.60%，木门锐减34.53%；AI智能家居业务上半年仅实现收入12.57万元，控股子公司合觅科技净亏350.89万元。零售渠道收入4.10亿元、同比-32.87%、毛利率减少5.44个百分点；大宗渠道1.58亿元、同比-13.66%。好莱客的选择已经做完了——关掉低效门店、压减工程大宗、把AI作为新故事；但AI业务上半年12.57万元的营收，离"承接流失客群"还隔着不止一个身位。

龙头首亏

● 火星人中报营收2.71亿-27.58%、净亏1.30亿，集成灶龙头首亏

8月28日火星人（300894）发布2026年半年报：上半年营收2.71亿元、同比下降27.58%，归母净亏1.30亿元、同比扩大5.37%。公司强调2025年度及2026年一季度营收仍位居集成灶行业上市公司首位，认为行业正处于加速出清阶段；头部规模、品牌与渠道优势将在存量竞争中进一步凸显。集成灶曾是厨电品类升级最快的细分赛道，今天它正在被打回家电同质化竞争的普通形态——龙头也开始亏，意味着这条赛道"成长期"已经结束，下一步讨论的是谁先熬到回暖。