关注微信
扫描二维码，进入赛思软件公众号
8月27日晚间，志邦家居披露2026年半年度报告。
上半年，公司实现营业收入14.65亿元，同比下降22.88%；归母净利润亏损1.57亿元，上年同期盈利1.38亿元，同比转亏；扣非归母净利润亏损1.71亿元。
这是志邦家居2017年上市以来首次出现中报亏损。
从季度表现看，公司一季度已经亏损9434万元，二季度亏损进一步扩大。此前2023年至2025年，公司归母净利润分别为5.95亿元、3.85亿元和2.05亿元，连续两年大幅下滑。
产品端仍以核心业务承压为主。上半年，整体厨柜收入4.98亿元，同比下降30%，定制衣柜收入7.37亿元，同比下降18.55%，木门收入1.02亿元，同比下降30.25%。综合毛利率降至26.74%，同比下降9.23个百分点。
渠道端同样明显分化。零售业务收入9.53亿元，同比下降26.24%；大宗业务收入2.42亿元，同比下降24.93%。相比之下，海外业务收入1.42亿元，同比下降4.06%，降幅明显小于国内两大渠道。
海外业务虽然暂未实现正增长，但已经成为志邦业务中表现相对稳定的板块。经过十余年布局，公司目前业务覆盖50多个国家，落地30多家经销门店，并形成“工程+品牌零售”的双轮模式。
今年上半年，澳洲市场实现突破，悉尼等新区域持续布局并开设本土零售店；中东头部客户合作保持稳定；东南亚继续通过加盟连锁输出自有品牌。同时，法国巴黎欧洲首家零售旗舰店、非洲尼日利亚旗舰店陆续开业，海外渠道网络进一步扩张。
门店结构也正在发生变化。截至6月底，志邦家居门店总数达到3301家，较年初增加176家。其中，家装店达到1622家，半年净增224家，成为唯一实现明显扩张的主要店态；融合店、单品类店则分别减少29家和11家。
现金流方面，公司经营活动现金流净额为-1.95亿元，虽然仍处于净流出状态，但较上年同期-4.13亿元改善52.70%。公司表示，通过加强应收账款、存货及费用管控，并优化付款账期，现金流压力有所缓解。
志邦家居将当前行业状态定义为“快速出清”。房地产调整、终端消费疲软以及价格竞争持续，对传统零售和大宗业务形成压力，公司也开始进行组织、人员和业务结构调整。
与此同时，整装与海外成为公司当前重点投入的两个方向。国内零售正在进行组织和人员调整，大宗业务则同步精简组织、调整结构；海外市场继续拓展区域和品牌零售网络，家装渠道则保持较快扩张。
这份半年报释放出的信号很清晰：志邦过去依赖国内零售、大宗业务的增长模式正在承压，而海外和整装正在成为新的增量方向。
但从目前体量来看，两块业务仍不足以完全填补传统业务留下的缺口。对于志邦而言，上市以来首次中报亏损，更像是一次经营模式调整的分水岭——旧增长正在退潮，新增长能否接棒，将决定下一阶段的业绩走向。
